Источник: Газета Регион: Город Москва
Дата: 17.01.2006 Город: Москва
Номер: 004 Автор: Дмитрий Кудряшов
Страница: 13,16 Дата загрузки: 17.01.2006 05 ч.
«Норильский никель» может отойти «Рособоронэкспорту».
Получить контроль над компанией через «АЛРОСА» государству будет проблематично
Источники британской Times в очередной раз подтвердили, что государство сохраняет интерес к металлургическому активу гендиректора «Норильского никеля» Михаила Прохорова и главы «Интерроса» Владимира Потанина. Однако, по данным «Газеты», покупателем «Норильского никеля» (НН) может стать не «АЛРОСА», а «Рособоронэкспорт» (РОЭ). Напомним, нового сырьевого гиганта на базе алмазного холдинга «АЛРОСА» отечественное правительство взращивает еще с прошлого лета. В августе 2005 года председатель наблюдательного совета якутской компании российский министр финансов Алексей Кудрин обозначил контуры новой вертикали. «АЛРОСА» предполагалось превратить в энергетико-горнорудный холдинг, диверсифицировав бизнес газовыми и нефтяными составляющими.
Однако уже в ноябре на рынке появились слухи о том, что число активов «АЛРОСА» может прирасти и металлургическим дивизионом, созданным на базе «Норильского никеля». Базой для возникновения таких предположений послужила провозглашенная тем же Алексеем Кудриным идея о создании на базе «АЛРОСА» холдинга международного уровня.
«Само собой, все стали думать, за счет чего может быть создан такой холдинг, придя к логичному выводу, что самый простой путь достижения цели — покупка «Норильского никеля». Кроме того, такого рода выводы подогревала и сделка по продаже «Сибнефти» (как легальный механизм ее деприватизации), и продажа «Интерросом» своих активов в разных сегментах экономики», — отвечая на вопросы «Газеты», тогда отмечал руководитель дирекции М&А ИК «Финам» Михаил Кузнецов.
По мнению аналитика ИФК «Солид» Игоря Нуждина, при прочих равных условиях вариант приобретения «Норникеля» через «АЛРОСА» действительно являлся бы наиболее прагматичным решением. «Уже хотя бы потому, что у компаний схожий вид деятельности в сфере цветных и драгоценных металлов, — поясняет Нуждин, однако сразу же поправляется: — с финансовой точки зрения компания явно не готова к подобному шагу».
Провести сделку через «АЛРОСА» будет нелегко. У компании нет необходимых для такой покупки денежных средств. Текущую капитализацию «Норникеля» Игорь Нуждин оценивает примерно в 16,4 млрд. долларов. «АЛРОСА» же в нынешнем своем состоянии, — говорит эксперт, — стоит почти в четыре раза меньше — всего около 4 млрд. долларов. Да и на фондовой бирже компания не торгуется».
Кроме того, полного контроля над алмазным холдингом федеральное правительство тоже до сих пор не получило. Инициативы российского кабинета министров заметно затормозили разногласия Минфина и Росимущества по поводу приватизации компании «Алмазный мир» — основного актива, с помощью которого государство планирует довести свою долю в «АЛРОСА» до 51%.
Подобные трудности могут подтолкнуть правительство к альтернативному варианту приобретения «Норникеля», уверены собеседники «Газеты». В ходе прошлогодней экспансии в отечественную промышленность государство четко указало на целый ряд «точек консолидации». В числе крупнейших оказались «Газпром», РАО «ЕЭС», Внешторгбанк (ВТБ), «Рособоронэкспорт».
«Из всех перечисленных компаний подобную покупку мог бы себе позволить «Газпром», — считает Игорь Нуждин из ИФК «Солид». — Однако этот вариант кажется маловероятным, поскольку у компании и без «Норникеля» достаточно затратных проектов. К тому же НН для «Газпрома» является явно непрофильным активом». «Долговая нагрузка на «Газпром» действительно уже достаточно велика, — соглашается с Нуждиным аналитик ИК «Финам» Владислав Кочетков. — Компании будет непросто привлечь необходимые ресурсы, особенно в условиях, когда необходимы масштабные инвестиции, в частности, в строительство Северо-Европейского газопровода». Исключает Кочетков и вероятность приобретения НН Внешторгбанком. «ВТБ сейчас занят подготовкой к IPO, а подобные сделки могут помешать этому процессу», -считает эксперт. В преддверии реформы вариант с РАО «ЕЭС» вообще никто не обсуждает. Опцион другой компании «Интерроса» — «Силовых машин» — энергетикам достался во временное владение. После 2006 — 2007 года его ждет очередная смена собственника, уверены наблюдатели.
Наиболее приемлемым в этой связи представляется именно вариант с «Рособоронэкспортом» или афиллированными с ним структурами. «РОЭ же, — отмечает Владислав Кочетков из «Финама», — может рассматриваться как профильный инвестор. Да и финансовые потоки у «Рособоронэкспорта» довольно непрозрачны, что обеспечивает большие финансовые возможности. Словом, если НН и будет продан, то, скорее всего, именно каким-нибудь неназываемым инвесторам, за которыми будет стоять «Рособоронэкспорт», — уверен аналитик.