Налоговые органы предъявили “ВСМПО-Ависме” претензии на 2,65 млрд руб. за 2005 г. В эту сумму входят недоимка по налогу на прибыль в размере 2,2 млрд руб. и штрафные санкции на 456 млн руб. Эта сумма была начислена по итогам камеральной проверки. Межрегиональная инспекция ФНС по крупнейшим налогоплательщикам № 5 сочла, что “ВСМПО-Ависма” не включила в налоговую базу 9,1 млрд руб. выручки от продажи иностранной валюты. Суд рассмотрит иск “ВСМПО-Ависмы” к налоговикам 6 июля.
По нашей оценке сумма налоговых претензий составляет 40% от чистой прибыли компании в 2005 году или 20% от чистой прибыли ВСМПО-Ависма ожидаемой нами в 2006 году. Мы считаем, что данное событие является неблагоприятным для акций компании и в случае подтверждения претензий это приведет к снижению справедливой стоимости ВСМПО-Ависма в среднем на 5%. В целом предъявленные претензии, на наш взгляд, в большей степени носят психологический негатив, что вкупе с попытками приобрести акции ВСМПО Рособоронэкспортом формирует неблагоприятный новостной фон вокруг компании. Тем не менее, по фундаментальным показателям акции ВСМПО-Ависма являются привлекательными.
Игорь Нуждин. Аналитик ИФК «Солид»
ЗАО ИФК «Солид»
Тел.: (495) 22-87-010
www.solidinvest.ru