«Мечел» дорого заплатит за ферросплавы

Совет директоров британской Oriel Resources рекомендовал акционерам не принимать решений по предложению «Мечела» о покупке компании. Тем не менее, по данным «Ъ», сделка может завершиться уже до конца недели. Правда, эксперты считают, что рыночная стоимость компании сейчас завышена, и «Мечелу» было бы выгоднее повременить со сделкой.

Вчера британская Oriel Resources Plc. объявила, что получила официальное предложение о поглощении от российского «Мечела». Одновременно совет директоров компании рекомендовал акционерам «не принимать решений по предложению «Мечела»». Стоимость предложения и размер пакета, который хочет приобрести «Мечел», не раскрывается. В «Мечеле» вчера отказались комментировать переговоры с Oriel, накануне в компании подтверждали интерес к активу, но утверждали, что «процесс находится на самой ранней стадии и не предполагает, что за ним последует какое-либо конкретное предложение».

Инвесторы оценили рекомендацию как начало активного торга за компанию: котировки компании на момент сдачи номера только за вчерашний день выросли на 12,85%, а ее капитализация составила $1,26 млрд. То, что отказ совета директоров поддержать предложение «Мечела»,— элемент торга, подтверждает и источник в Oriel. По его словам, переговоры не продлятся долго, и о сделке может быть объявлено до конца недели. Еще одной причиной задержки может быть необходимость согласования сделки с властями Казахстана, в котором сосредоточен основной бизнес Oriel. При заключении соглашений о частно-государственном участии Казахстан всегда оставляет за собой преимущественное право выкупа доли в месторождениях на территории страны. Ранее в аналогичной ситуации ОК «Русал» пришлось продать государству 50% ТОО «Богатырь», разрабатывающего в стране два угольных разреза.

Основанная в 2003 году британская геологоразведочная и добывающая компания Oriel Resources владеет Тихвинским ферросплавным заводом под Петербургом и двумя месторождениями в Казахстане — «Восход» (запасы хрома 19,51 млн т) и «Шевченко» (запасы никеля 21,4 млн т). Операционная выручка за I полугодие 2007 года составила $609 тыс., чистый убыток — $6,8 млн. Согласно официальным данным, 61,34% компании обращается на AIM и Торонтской фондовой бирже, по данным «Ъ», 4,6% акций компании консолидировал менеджмент во главе с членом совета директоров группы совладельцем группы ИСТ Александром Несисом. Однако газета Financial Times утверждает, что господину Несису и его партнеру Александру Мамуту принадлежит контрольный пакет компании.

Как отмечает аналитик ИФК «Метрополь» Максим Худалов, интерес к британской компании оправдан наличием у компании Тихвинского завода ежегодной мощностью до 120 тыс. т феррохрома. «»Мечел» производит нержавеющую сталь, поэтому собственный феррохром окажется как нельзя кстати»,— поясняет эксперт. Избытки феррохрома, по мнению господина Худалова, компания сможет продавать Rautarukki и Outokumpo.

Аналитик ИГ «Капиталъ» Павел Шелехов считает, что ажиотаж вокруг предложения «Мечела» взвинтил котировки искусственно, и реально контрольный пакет компании стоит $500-550 млн. Аналитик ИК «Финам» Алексей Сулинов считает, что в случае покупки блокпакета Oriel его стоимость может составить $400 млн. При этом аналитик отмечает, что для «Мечела» выгоднее было бы покупать покупать этот актив через несколько лет, когда «конъюнктура рынка цветных металлов несколько охладится». Но в этом случае Oriel может уже приступить к добыче, перейдя на прибыльную работу, что «взметнет ее стоимость в разы»,— не соглашается Павел Шелехов.