Skip to content

«Южный Кузбасс» готовит ММК неприятный сюрприз. Аналитики дают прогнозы о судьбе собрания акционеров Магнитки.

5 мин.

Опубликованно: 25 мая 2004

Промышленные новости

Уже в пятницу состоится годовое собрание акционеров Магнитогорского металлургического комбината. Впервые за много лет оно проходит в напряженной обстановке – представители государства критикуют менеджмент Магнитки за низкие дивиденды, а конкуренты устраивают кампании по дискредитации политики руководства комбината. Помимо этого неясной остается и судьба госпакета акций, покупка которого была бы лучшим лекарством от всех бед гендиректора ММК Виктора Рашникова. Что будет с ценными бумагами Магнитки? Как поведут себя акционеры? Кто главный конкурент комбината? Свои варианты ответов на эти и другие вопросы «УралПолит.Ru» дали аналитики ведущих инвестиционных компаний страны.

Еще в начале года собрание акционеров ММК не предвещало никакого скандала. Несмотря на то, что продажа госпакета акций комбината, главным покупателем которого считается менеджмент во главе с гендиректором Виктором Рашниковым, в 2003 году, как и в 2002-м, была перенесена, на предприятии утверждали, что позиции руководства непоколебимы. Ситуация изменилась в начале весны, когда Магнитка вместе с другими крупными металлургическими комбинатами объявила о повышении цен на свою продукцию. Металлургов тут же обвинили в ценовом сговоре. Учитывая, что Министерство по антимонопольной политике России подтвердило сговор при предыдущем повышении цен мнение о менеджменте ММК сложилось соответствующее. Попытки руководства комбината отбить атаку, доказав, что Магнитка в отличие от коллег работает в большей степени с внутренними потребителями и не стремится, как можно больше металла продать за границу, а также сама страдает от повышения цен сырьевиков, результата не дали.

Масла в огонь подлили и сами магнитогорцы. В апреле в городе появилось полтора десятка фирм, объявивших о начале скупки акций комбината. Ценные бумаги приобретались по фантастическим ценам, превышающим реальную стоимость акций в 7-12 раз. На ММК происходящее восприняли однозначно – перед собранием акционеров противники менеджмента устроили pr-кампанию, намереваясь создать социальные волнения в городе, заставить директорат понервничать. Оснований для этих выводов было более, чем предостаточно. Стоит отметить, например, что скупка акций проводилась одновременно с активной работой компании «Меком», которая близка менеджменту и в его интересах проводила покупку ценных бумаг у коллектива предприятия. Естественно, что стоимость акций у «Мекома» была близка к рыночной их оценке и очень далека от завышенных показателей скупщиков, что и вызвало гнев у магнитогорцев. Жителей города нисколько не смутил тот факт, что спустя всего несколько недель после начала работы, собрав в своих руках менее 1% акций скупщики покинули Магнитогорск. А между тем на комбинате произошедшее комментируют однозначно – pr-атака удалась и теперь неведомые противники готовятся к новому удару.

Удар, кстати, не заставил себя ждать. Несколько дней спустя руководитель Федерального агентства по управлению Федеральным имуществом Валерий Назаров очень резко отозвался о дивидендной политике Магнитки, намекнув, что если государство и дальше будет получать столь мизерную часть от прибыли, то с продажей госпакета придется повременить и начать разбираться в происходящем. Эти слова вкупе с выступлением главы Счетной палаты Сергея Степашина, назвавшего работу представителей государства в совете директоров ММК неэффективной, напомнили экспертам 2002 год, когда также из-за маленького размера дивидендов менеджмент едва не лишился контроля над предприятием. Тогда за атакой на ММК стояли структуры Искандера Махмудова. Кто теперь воюет с менеджментом комбината можно только догадываться.

Аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Вячеслав Жабин считает, что купить Магнитку хотели бы и «Северсталь», и НЛМК, и стальная группа «Мечел», входящий в которую «Южный Кузбасс» владеет 15,4% акций комбината. Его коллега из «Метрополя» Денис Нуштаев приводит аналогичный список потенциальных покупателей, отмечая при этом, что «Мечел» («Южный Кузбасс») в данный момент один из главных соперников Виктора Рашникова. Год назад гендиректор ММК предлагал руководству «Мечела» стратегический союз, однако найти общий язык с главным акционером группы Игорем Зюзиным ему не удалось. Уже тогда никто в «Мечеле» не скрывал, что у компании серьезные планы на госпакет.

Именно этот конфликт двух групп акционеров, вкупе с критикой со стороны представителей государства, дал основания для прогнозов о серьезных спорах на собрании акционеров. «Ситуация на ММК действительно напряженная. Особенно если учитывать последние заявления руководства Счетной палаты РФ о необходимости более продуманного подхода к дивидендной политике. На мой взгляд, задержка проведения аукциона по продаже госпакета связана как раз с этими рекомендациями. Ведь, как известно, Владимир Путин до сих пор не подписал указ об исключении Магнитки из перечня стратегических объектов, продажа акций которых запрещена», — отмечает Вячеслав Жабин.

Его коллега Денис Нуштаев прогнозирует, что вопрос о размерах дивидендов может стать одним из главных на собрании акционеров. «Конечно, дивиденды реально выросли по сравнению с прошлым годом, к тому же у комбината большая инвестиционная программа, на которую будут направлены средства, но вопрос все равно может появиться», — заметил господин Нуштаев. «Предсказывать развитие событий на комбинате достаточно проблематично, — призналась нашему экспертному каналу аналитик ИК «Проспект» Ирина Ложкина. – Если работа самого предприятия более-менее предсказуема, то события вокруг руководства меняются слишком резко. Вопрос о дивидендах скорее всего возникнет и будет обсуждаться».

При этом госпожа Ложкина отметила, что для предприятия лучшим итогом обсуждения было бы сохранение минимальных дивидендов. «Если дивиденды будут увеличены, то пострадают в первую очередь капитальные вложения, которые придется сокращать. Вообще, существует общемировая практика, по которой крупные промышленные предприятия платят маленькие дивиденды, поскольку вложение средств в производство компенсирует все возможные потери от размера дивидендов. И это должны понимать представители государства, пакет акций которого от такой политики только подорожает», — подчеркнула аналитик «Проспекта».

В ответе на вопрос к чему может привести данный спор аналитики расходятся. Вячеслав Жабин считает, что его итогом может стать очередной перенос даты продажи госпакета акций. «Металлурги – одни из лидеров роста на фондовом рынке, и государство может захотеть воспользоваться положительной коньюктурой рынка, подождать пока актив вырастет в цене, после чего продать его дороже. Тут главное не перетянуть, поскольку металлургия – цикличная отрасль. С другой стороны 2-3 года у правительства есть», — отмечает аналитик «БКС». Ирина Ложкина тиакже считает, что продажа акций в этом году не состоится. Правда, крайним сроком она видит будущий год, поскольку итоги работы ММК в 2004 году позволят добиться повышения ее капитализации. Дмитрий Нуштаев из «Проспекта» наоборот уверен, что акции все же будут проданы в этом году, но менеджменту предстоит за них серьезно побороться.

«УралПолит.Ru» будет следить за развитием событий.

Наверх

Мероприятие

с 1 февраля, 2023 по 7 февраля, 2023


Время начала - 09:00
Время завершения - 18:00

Индийская международная конференция по переработке материалов IMRC2023 Даты: 1-7 февраля 2023 Ассоциация НСРО РУСЛОМ.КОM совместно с Рейтинговым агентством Русмет организует бизнес-миссию в Индию, города Кочин и Мумбаи с участием в конференции.

Подробнее ...