Это по любви

Российские металлурги давно и безуспешно пытаются приобрести украинские активы. То, что не удалось «Северстали» и «Металлоинвесту», может осуществить Evraz Group при участии группы «Приват», поддержавшей Юлию Тимошенко на последних парламентских выборах на Украине.

В 2004 году Evraz Group и «Северсталь» — лидеры российской сталелитейной промышленности — под разными предлогами были отстранены от аукциона по продаже крупнейшего украинского металлургического комбината «Криворожсталь». Госпакет (93% акций) завода в результате за $800 млн достался местным стальным магнатам Ринату Ахметову и Виктору Пинчуку. Хотя российские конкуренты предлагали заплатить за комбинат гораздо больше ($1,2 млрд), украинские чиновники отдали предпочтение своим. Секрет прост: никакие деньги не могли сравниться с административным ресурсом Пинчука, который параллельно с развитием собственного бизнеса успел наладить и личную жизнь, став зятем экс-президента Украины Леонида Кучмы.

Правда, заработать серьезные дивиденды за счет родственных связей Пинчуку и Ахметову так и не удалось. В январе 2005 года, спустя месяц после «оранжевой революции», суд признал приватизацию «Криворожстали» незаконной. Еще через полгода на повторном аукционе комбинат купила индийская Mittal Steel. В отличие от первых торгов, заподозрить эту сделку в «непрозрачности» было уже нельзя. Лакшми Миттал победил на вполне рыночных условиях. От отдал за «Криворожсталь» около $4,8 млрд, что почти в 2,5 раза превышало стартовую отметку аукциона. В одиночку российские бизнесмены были не готовы к таким тратам. Например, совладелец НЛМК Владимир Лисин рассчитывал получить контроль над украинским комбинатом всего за $3 млрд. Однако в случае объединения в консорциум они, скорее всего, оставили бы далеко позади индийского инвестора. «Прийти к взаимному согласию нам мешала не внутрироссийская междоусобная конфронтация, а отсутствие лобби в новом украинском правительстве», — вспоминает один из претендентов на «Криворожсталь». Он утверждает, что неприязнь к России в целом и к российскому бизнесу в частности со стороны «оранжевых» сделало бессмысленными все попытки отечественных металлургов закрепиться на украинском рынке. За прошедшие три года российские владельцы меткомбинатов сделали выводы. Теперь они заранее пытаются заручиться поддержкой украинских чиновников и близких к ним бизнесменов, чтобы экспансию на рынок сопредельной республики не сопровождали скандалы с угрозами реприватизации.

Пополам с коксом
В конце прошлого года Evraz Group подписала соглашение о приобретении металлургических активов группы «Приват» предпринимателей Игоря Коломойского и Алексея Мартынова. Главным объектом сделки стало 50% акций Южного горно-обогатительного комбината (ЮГОК) — единственного на Украине производителя агломерата (сырье для алюминиевого, никелевого и свинцового производства). Эта покупка позволит компании полностью закрыть потребности в железорудном сырье. Вместе с ЮГОКом российской компании достались и другие предприятия украинской металлургии: ГОК «Сухая балка», Днепропетровский метзавод, «Баглейкокс», «Днепрококс» и Днепродзержинский коксохимический завод. На этой сделке Evraz Group останавливаться не собирается. По данным «Ко», основные акционеры российской компании — Роман Абрамович, Александр Фролов и Александр Абрамов — в настоящее время ведут переговоры о покупке оставшейся у «Метинвеста» доли в ЮГОКе. По мнению эксперта Центра политконъюнктуры Дмитрия Абзалова, в дальнейшем «Метинвест» может продать Evraz ряд других металлургических активов.

Продажа украинцами своей собственности не означает, что они выходят из этого бизнеса и фиксируют прибыль. По словам аналитика ИК «Финам» Дениса Горева, Evraz Group хотя и сможет занять определенную долю рынка, но при этом вряд ли станет конкурентом «Метинвесту». Компания Коломойского и Мартынова лидирует на региональном рынке железорудного сырья, производя его более 16 млн тонн и не только полностью обеспечивая собственные потребности, но и являясь ключевым поставщиком для других украинских металлургов. На постсоветском пространстве компания уступает разве что «Металлоинвесту» Алишера Усманова. Последний несколько лет безрезультатно пытался заручиться поддержкой как Пинчука и Ахметова, так и Коломойского и Мартынова, однако, видимо, обращался к ним не вовремя. Его предложение к первому украинскому тандему последовало, когда политические позиции Пинчука и Ахметова в стране уже серьезно пошатнулись. Переговоры с группой «Приват» велись до возвращения в кресло премьера Юлии Тимошенко, которая считается протеже Коломойского и Мартынова. После того как «оранжевая принцесса» вновь возглавила украинское правительство, перспектива создания российско-украинского металлургического альянса вновь стала актуальной.

Конфигурация этого консорциума пока до конца не ясна. Купленные Evraz Group активы находятся на балансе кипрской Lanebrook Limited, которая контролирует 82,61% акций российского холдинга. Эта фирма выступала посредником в переговорах с группой «Приват». До конца первого квартала украинские предприятия, за исключением ЮГОКа, окончательно перейдут в собственность Evraz Group. Коломойский с партнером получат $1 млрд и около 9,72% акций компании Абрамовича и Абрамова.
По словам почетного президента Центрального и Северного ГОКов (крупные украинские металлургические предприятия) Александра Вилкула, несмотря на то, что «Метинвест» станет лишь миноритарным акционером российской компании, его роль в управлении рядом украинских предприятий сохранится. Evraz Group, заключив сделку с группой «Приват», обрела союзников не столько среди местных стальных магнатов, сколько в лице Юлии Тимошенко, которая, по неофициальной информации, предоставила Коломойскому и Мартынову карт-бланш на скупку реприватизированных активов, а также предприятий, оставшихся в госсобственности Украины.

Везде поспел
Российским и украинским металлургам может быть выгодно проникновение соседей на их рынок. «Приход на Украину Evraz Group станет стимулом для других участников рынка, которым придется форсировать свои проекты и развиваться более динамично», — считает Вилкул. В свою очередь, совладельцам «Привата» не помешает поддержка крупной промышленной группы, обладающей значительными финансовыми и сырьевыми ресурсами. Поставка сырья становится одной из главных проблем практически всех украинских металлургических комбинатов, мощности которых зачастую простаивают из-за дефицита руды и заготовок.

Вступление Украины в ВТО, которое по плану должно быть завершено летом этого года, даст дополнительные преференции Evraz Group и другим металлургам, которые к этому сроку успеют сделать покупки на местном металлургическом рынке. Привлекательность этой индустрии Украины как основной экспортной отрасли страны значительно возрастет за счет отмены квот на поставки металлопроката в Европу и США.

Впрочем, времени для экспансии у российских металлургов становится все меньше. Слабым утешением служит лишь то, что полностью отказаться от сотрудничества украинская сторона все равно не сможет, поскольку ее металлургические комбинаты в недостаточной степени обеспечены коксующимся углем, покупать который на мировом рынке дороже, чем в России. Вместе с этим, в структуре реализации продукции отечественных металлургов доля Украины незначительна — в среднем она составляет порядка 2 — 5%. Но, по словам Дмитрия Абзалова, Украина пока еще играет роль поставщика некоторых продуктов, необходимых для реализации стратегических проектов. Прежде всего это трубы большого диаметра (ТБД), необходимые для строительства нефтепровода Восточная Сибирь — Тихий океан (ВСТО) и других масштабных магистралей. Этот козырь также может быть утерян украинцами. Аналогичное производство готовятся запустить сразу несколько отечественных промышленных холдингов — «Северсталь», ОМК и ТМК. Запуск этих мощностей автоматически снизит или даже ликвидирует зависимость российских потребителей от украинских труб.

Металлургия, которая считается локомотивом развития экономики Украины, может потерять свою привлекательность и по другим, гораздо более важным причинам. В январе Тимошенко вновь потребовала от России ликвидировать фирму Rosukrenеrgo — посредника «Газпрома» по транспортировке газа на Украину. При этом глава кабинета министров Украины рубит сук, на котором сидит. Упразднение этой компании в первую очередь ударит по металлургии и химической промышленности страны, в основном ориентированным на потребление газа. Повышение тарифов, неизбежное после изменения схемы поставок российского топлива на Украину, снизит конкурентоспособность предприятий украинской металлургии.

Отказ от услуг Rosukrenеrgo нанесет урон и российским собственникам украинских активов. Пока отечественных игроков, обладающих заводами на Украине, немного, чтобы влиять на политику «Газпрома» и государства. По мнению аналитика ИГ «КапиталЪ» Павла Шелехова, до вступления Украины в ВТО, пока не наметятся планы на развитие или не будет сделано обнадеживающих заявлений в адрес России, покупать активы в Украине будет довольно опасно. Однако потом на них могут найтись другие претенденты. В обмен на отмену ограничений на экспорт украинской металлопродукции западные страны наверняка потребуют снятия ограничений на присутствие их компаний на рынке Украины. Это означает, что западным финансово-промышленным конгломератам будет выдан своеобразный «входной билет» на рынок этой страны, который российские бизнесмены тщетно пытаются получить уже полтора десятка лет.

Откуда деньги растут
Главными «советниками» нового правительства в области металлургии эксперты считают Коломойского и Миттала. Прийти на металлургический рынок страны без содействия этих бизнесменов, связь которых с Юлией Тимошенко и Виктором Ющенко укрепляется с каждым днем, стало практически невозможно. «Приват» в настоящее время скупает любые привлекательные активы, начиная от «Лугансктепловоза» и заканчивая Одесским припортовым заводом. В борьбе за одесское предприятие Коломойский обошел близких к «Газпрому» Алишера Усманова и нефтехимический холдинг «СИБУР». Не повезло и Виктору Вексельбергу, договорившемуся о покупке Никопольского завода ферросплавов у Пинчука и согласовавшему этот вопрос с Виктором Ющенко. В мужской разговор вмешалась Тимошенко, захотевшая вернуть завод под контроль государства. Естественно, с последующей передачей группе «Приват». Подобные примеры уже стали привычными. Не успел Криворожский ГОК окисленных руд, расположенный неподалеку от «Криворожстали» (нынешнее название — «АрселорМиттал Кривой Рог»), перейти в собственность победителя тендера на его достройку — Усманова, как в дело вмешалась европейско-индийская компания. После того как Ющенко одержал победу на президентских выборах, итоги тендера были пересмотрены, и крупнейший на Украине горно-обогатительный комбинат мощностью 7 млн тонн в год (20% общеукраинского производства) достался ArcelorMittal. «Интересы Усманова на Украине пострадают больше всего, — говорит Дмитрий Абзалов, — потому что он был связан с региональными группами влияния, прежде всего с Партией регионов (блок Виктора Януковича), и пытался получить стратегические украинские активы». По этой же причине, скорее всего, не состоится слияние «Металлоинвеста» с «Индустриальным союзом Донбасса». Несладко придется и «Северстали», и другим российским компаниям, пытающимся закрепиться на украинском рынке.

Evraz Group, по мнению экспертов, повезло больше. Компания чутко следила за политическим курсом Украины, и теперь у нее хорошие шансы получить крупный кусок местного металлургического пирога. «Сделка «Евраза» и группы «Приват» ясно показывает, что для того, чтобы не было наложено запрета на сделку, объект поглощения должен быть лоялен нынешней власти, в данном случае — Тимошенко», — говорит гендиректор «Финэкспертизы» Агван Микаелян.

Кроме «Привата», главного спонсора предвыборной кампании Юлии Тимошенко, у Evraz Group есть другой, менее явный помощник. Бывший президент российской компании Валерий Хорошковский ранее занимал должность министра экономики и по вопросам европейской интеграции Украины в правительстве Януковича. Летом 2004 года, накануне украинских президентских выборов, Хорошковский был приглашен Абрамовым на работу в Evraz. В конце 2006 года Хорошковский стал первым заместителем секретаря Совета национальной безопасности и обороны Украины и покинул должность президента компании. Нельзя исключать, что он до сих пор лоббирует ее интересы.

Пока не продано
Повышенный интерес российских компаний к украинским активам объясняется как высокими мировыми ценами на сталь, так и опережающими темпами роста металлургической отрасли страны. По словам зам. министра промышленной политики Украины Сергея Грищенко, «прошедший год был лучшим за последние 12 лет работы отрасли». Производство металлургического кокса, стали и проката выросло по сравнению с 2006 годом на 5%, добыча железной руды — на 6%, чугуна — на 8%. По словам Грищенко, за три квартала 2007 года рентабельность металлургических предприятий Украины в целом была на уровне 18%. У российских меткомбинатов аналогичный показатель, как правило, находится на значительно более высоком уровне. Это объясняется тем, что российские металлурги раньше украинских начали полномасштабные инвестиции в обновление основных фондов. В 2006 году 33% стали, производившейся украинскими компаниями, по-прежнему выплавлялось неэффективным мартеновским способом. В России по этой устаревшей технологии изготавливается всего около 20% металла, притом ею в основном пользуются небольшие производители, а не крупные холдинги уровня «Северстали» и Evraz Group. Кроме того, положительное влияние на показатели российских компаний оказывают более низкие, чем на Украине, затраты на электроэнергию, которые тем не менее пока не дотягивают до тех, что имеют место в странах ЕС. Наконец, российские компании добиваются экономии за счет больших масштабов. Мощности крупных российских меткомбинатов составляют 8 — 12 млн тонн продукции в год, тогда как украинских — всего 3 — 6 млн тонн.

По мнению экспертов, Виктор Ющенко пытается протолкнуть Украину в ВТО раньше России для того, чтобы потом выдвинуть новые требования, одним из которых может стать отмена пошлины на ввоз проката. «Но ВТО не так нужно России, как Украине, — говорит Дмитрий Абзалов, — к тому же сырьевое обеспечение украинских металлургических заводов остается на невысоком уровне». Стоит добавить, что украинская металлургия вряд ли в ближайшие годы снизит зависимость от поставок российского газа, стоимость которого, скорее всего, будет постоянно возрастать вслед за мировыми ценами на энергоресурсы. Постепенно станет нивелироваться и такое преимущество, как дешевая рабочая сила. Таким образом, украинские металлурги начнут проигрывать российским и китайским. Правда, вероятнее всего, до того времени они почти в полном составе будут куплены европейскими гигантами, например ArcelorMittal.

«Вступление Украины в ВТО приведет на ее рынок много европейских сталелитейных фирм, что должно негативно отразиться на российских компаниях, ведущих бизнес на Украине», — соглашается Павел Шелехов. Пока сохраняется достаточно высокая вероятность того, что не последнюю роль в этом процессе сыграет Evraz Group. Однако эксперты советуют российским собственникам не торопиться с инвестициями в украинскую экономику. Во всяком случае, до тех пор, пока предприятия Украины не застрахованы от возврата под государственный контроль.