/Rusmet.ru, Олег Зайцев/ Последние события на мировом рынке железной руды свидетельствуют о том, что задекларированные в начале текущего года многими экспертами прогнозы о дальнейшем снижении цен на железорудное сырье стали сбываться. По итогам февраля-марта этого года стоимость железной руды упала до минимальной отметки за последние восемь месяцев.
Резкое падение
Если по результатам прошлого года средняя цена на железорудное сырье (ЖРС) составила около $138 за сухую метрическую тонну (смт), то уже в январе 2014 года многие эксперты горнорудной отрасли и ведущих инвестиционных банков мира начали давать неутешительные прогнозы по части дальнейшего падения стоимости ЖРС. Цифры назывались разные, в том числе и совсем пессимистические – до $108/смт и $80/смт FOB Австралия (прогноз от Goldman Sachs) в 2014 и 2015 годах соответственно. Впрочем, события на мировом рынке ЖРС за последние два месяца лишь подтверждают тот факт, что пессимизм аналитиков по поводу дальнейшего падения цен на железную руду оказался оправданным.
В конце первой декады марта стоимость ЖРС снизилась до минимальной за последние 8 месяцев отметки – $105 за т CFR Китай или менее $100 за т FOB Австралия. И хотя в дальнейшем цены немного возросли, по мнению многих специалистов, на рынке ЖРС продолжают сохраняться пессимистические настроения, поэтому новое удешевление руды до $100 и ниже является вполне вероятным.
В качестве ключевого фактора, обуславливающего падение цены на ЖРС, называется, прежде всего, ослабление спроса на сырье со стороны китайских сталелитейных компаний. Китай закупает около 60-70% поставляемой морским путем железной руды. В последние время стали сокращаться объемы кредитования для китайских застройщиков, поэтому среди металлургов появились опасения, что это может привести к долговременному спаду на рынке недвижимости и снижению спроса на стальную продукцию.
Темпы роста потребления стальной продукции в КНР в последнее время упали, рыночная конкуренция усилилась, экологические затраты растут, так что недостаточно эффективным китайским металлургическим предприятиям становится все труднее бороться за выживание. В результате этого, как прогнозируется, выплавка стали в стране может сократиться, а это может привести к уменьшению потребления железной руды в стране.
«Мы полагаем, что ситуация, когда в Китае рост производства стали опережал темпы роста национального ВВП, уже завершилась. На наш взгляд, для металлоемкости национальной экономики КНР, начиная с текущего года и далее, будет характерна умеренная динамика», – отмечается в специальном докладе Goldman Sachs о перспективах мировой горнорудной отрасли.
Как ожидается, в текущем году производство стали в КНР увеличится только на 3-5% против 7,5% в прошлом году. Но даже в этом случае, как прогнозируют в китайской Ассоциации производителей чугуна и стали (China Iron and Steel Association), выплавка металла в текущем году может достичь рекордных 800 млн. т. В этой связи, по мнению аналитиков консалтинговой компании Wood Mackenzie, поставки ЖРС в Китай в текущем году увеличатся еще на 90 млн. т и достигнут рекордных 921 млн. т.
«Конечно, ужесточение экологического контроля на китайских металлургических заводах оказывает определенное финансовое давление на сталелитейную отрасль КНР в целом. Однако, как нам представляется, до конца текущего года борьба с загрязнением окружающей среды не будет оказывать сколь либо серьезного воздействия на объемы выпуска стали в Китае и рост импорта железной руды», – отмечают эксперты Wood Mackenzie. По их мнению, доля импорта сырья в общем потреблении ЖРС в КНР в 2014 году достигнет 75% против 72% в прошлом году. Еще несколько лет назад этот показатель не превышал 60%.
Впрочем, это соотношение китайцы намерены подвергнуть серьезной коррекции в течение ближайших десяти лет. Так, по данным специалистов Metallurgical Mines Association of China (MMAC), к 2025 году 50% потребностей китайской металлургии в ЖРС планируется удовлетворять за счет местных источников (сегодня этот показатель не превышает 25-30%). Сделать это предусматривается за счет консолидации и расширения мощностей национальных горнодобывающих компаний. По мнению MMAC, такие шаги позволят уменьшить зависимость китайской металлургии от импорта ЖРС и сократить уязвимость от колебаний цен на руду.
В частности, предусматривается провести детальную оценку запасов железной руды в КНР (для этого страна будет разбита на 10 округов согласно данным по запасам сырья), после чего на рассмотрение китайского правительства будет вынесен проект программы развития национальной горнорудной отрасли на 2016-2025 годы. В ММАС предлагают за счет слияний и поглощений создать в стране шесть-восемь мощных национальных компаний мощностью от 30 млн. т в год и выше. В настоящее время в Китае действует около 4 тыс. мелких частных горнорудных фирм, из которых менее 10 компаний имеют производительность порядка 10 млн. т в год. Общие доказанные запасы железной руды в КНР, по оценкам ММАС, составляют около 78,5 млрд. т.
Неутешительные прогнозы
Бесспорно, падение цен на ЖРС обусловлено и ростом избыточных поставок сырья на мировой рынок вследствие увеличения его производства крупнейшими горнорудными компаниями мира – бразильской Vale и австралийских BHP Billiton, Rio Tinto и Fortescue Metals Group (FMG). По данным специалистов, только ко второй половине текущего года Rio Tinto и FMG должны ввести в эксплуатацию дополнительные мощности по выпуску 40 млн. и 30 млн. т в год железной руды соответственно. BHP Billiton и Vale к концу 2014 года предусматривают увеличение своей производительности по добыче ЖРС соответственно на 20 млн. и 45 млн. т в год. То есть, только за текущий год мощности этих четырех компаний возрастут почти на 135 млн. т в год.
При этом, менять свою политику, направленную на расширение производства, эта «четверка» вовсе не намерена, поскольку даже в условиях сегодняшних нестабильных цен все четыре компании продолжают получать прибыль благодаря низкой себестоимости добычи ЖРС. У Rio Tinto, к примеру, она благодаря крупным объемам и высокому содержанию железа в руде равна $25-30 за т, у BHP – $30-40, у Fortescue – чуть более $40 за т. Поэтому любое падение цены эти компании рассматривают в качестве хорошей возможности по удалению с рынка менее крупных и более затратных поставщиков, не способных справиться с ценовыми колебаниями. С другой стороны, данный факт свидетельствует о том, что какие-либо уменьшения поставок сырья на мировой рынок «четверкой» в ближайшее время крайне маловероятны – напротив, они будут только расти.
Кроме того, этим компаниям необходимо гасить долги и увеличивать доходность инвестиций, чего от них требуют их собственные акционеры. Делать это они планируют, в том числе, за счет дальнейшего роста продаж ЖРС, даже несмотря на падение цен на него. Снижение стоимости сырья, наблюдающееся в течение последних восьми месяцев, не помешали, к примеру, RioTinto и Fortescue Metals Group получить в прошлом году рекордную выручку от продаж железной руды и уменьшить свои долги на $4 млрд. и $4,5 млрд. соответственно.
Вместе с тем, специалисты австралийского Bureau of Resources and Energy Economics (BREE) в начале апреля текущего года пересмотрели свои прогнозы по части стоимости ЖРС на ближайшую перспективу в сторону понижения. По их мнению, в текущем году средняя цена на железную руду составит не более $110 за т FOB, а в следующем – снизится до $103 за т. Следует отметить, что с такими прогнозами в целом соглашаются и руководители крупнейших горнорудных компаний мира, в частности Vale, Rio Tinto и BHP Billiton. «Мы полагаем, что в течение ближайших двух лет стоимость сырья будет колебаться на уровне $105-110 за т», – заявил Мурильо Феррейра, генеральный директор Vale.
Аналитики BREE пошли еще дальше и заявили, что к 2019 году цена на ЖРС может уменьшиться до $87 за т. «Падение цены является частью нормального жизненного цикла товара. Стремительное расширение спроса на железную руду в последние годы, особенно со стороны Китая, привело к тому, что в строительство новых мощностей по добыче ЖРС вкладывались рекордные инвестиции. В результате этого поставки сырья на мировой рынок существенно увеличились при наличии относительно стабильного спроса, а логическим и естественным итогом такого положения дел стало снижение цены», – говорит Брюс Уилсон, исполнительный директор BREE. По его словам, именно наращивание добычи и расширение поставок ЖРС крупнейшими мировыми производителями (а в том, что это будет происходить, нет никаких сомнений) приведут к дальнейшему падению стоимости ЖРС в обозримой перспективе.
По материалам Financial Times, Reuters, Platts, Wall Street Journal, Mining.com
