4 сентября НЛМК (NLMK)
опубликует свой финансовый отчет за 1П07 по US GAAP. По нашим
прогнозам, показатели за 2Кв07 должны быть лучше, чем в 1Кв07, в
основном из-за роста цен на сталь кв-к-кв. EBITDA в 1П07 должна вырасти
на 51% год-к-году до $1 635 млн, а рентабельность по EBITDA – до 45%.
Производство стали во 2Кв07 сократилось на 6%
кв-к-кв. Из-за временной технологической проблемы на Доменной печи №6
объем производства чугуна снизился на 9.8% кв-к-кв. Мы считаем это
снижение единовременным и не ожидаем его повторения.
Цены реализации почти всех видов продукции
продолжили расти во 2Кв07: на горячекатаный прокат – на 13.8%,
холоднокатаный прокат – 11.8% и слябы – на 22.4% кв-к-кв.
Рост цен реализации превзойдет снижение объемов
производства и приведет к более высоким финансовым результатам, чем в
1Кв07. Мы прогнозируем рост выручки НЛМК во 2Кв07 на 9% кв-к-кв до $1
912 млн, EBITDA – на 20% кв-к-кв до $892 млн и рентабельности по EBITDA
– до 47%. Мы также ожидаем улучшения показателей рентабельности
благодаря эффективному контролю за издержками: расходы российских
«дочек» НЛМК по РСБУ выросли всего на 1%, а в начале 2Кв07 компания
продала убыточный Прокопьевскуголь.
Норма чистой прибыли должна достигнуть 30% во
2Кв07. Мы ожидаем, что норма чистой прибыли немного вырастет благодаря
СП с Duferco, на которое пришлось $10 млн, или 2%, консолидированной
чистой прибыли НЛМК за 1Кв07.
Мы прогнозируем уверенные результаты в 1П07. Мы
считаем, что выручка вырастет на 41% год-к-году до $3 662 млн, EBITDA –
на 51%, год-к-году до $1 635 млн, а рентабельность EBITDA увеличится с
42% в 1П06 до 45% в 1П07.
Прогнозируемый уровень производства стали в 2007ФГ
– 9.1 млн тонн. По словам менеджмента НЛМК, уровень производства стали
и слябов полностью восстановился после временного снижения во 2Кв07 до
конца июля, и объем производства за весь год должен остаться таким же,
как и ранее ожидалось.
Промежуточные финансовые результаты должны быть опубликованы во вторник, 4-го сентября».